区分仓位区间与流动性池政策。

把兑换曲线和交易条件分开看

修改费率会改变交易者支付的有效价格，但不会直接移动存储的现价。价格边界限制允许的兑换，不会替你卖掉库存、移动区间或冻结外部市场。即使某处有流动性，如果政策不允许，也可能无法执行。

例如买入区间为 2,400–2,800；若配置的边界阻止池内价格穿过其中一部分，普通曲线模拟器里的完整累积路径就可能无法实现。投入前，要核对仓位与实际政策的重叠范围。

让研究影响交易条件

我们的链下研究考虑市场与波动率状况，为受支持的政策参数提供依据。ADPP 可以对两个交易方向分别定价。更高费率可用于寻求风险补偿，更低费率可能提升竞争力。实际收入取决于成交和活跃流动性份额，因此费率最大化不等于 LP 业绩最大化。

两种边界，各有用途

仓位区间决定你的流动性在哪里参与交易，Hook 价格边界按配置政策约束兑换。边界不是止损单，不会阻止外部行情，也不保证提取时的价格。限制还可能减少成交机会。真实决策应查看实时政策数值及单位，而不是使用教学图示。

共同的市场需要目标一致

受限 LP 市场可能围绕特定持仓目标或风险偏好设计。即使交易端公开可用，未理解目标就加入，也可能不合适。专门设计的单向政策可在生效时禁止反向兑换；单纯提高费率不等于这种硬约束。完成累积目标仍需要资金与交易对手，具体控制取决于已部署合约和约定设计。

提高费率，要同时测算流失的成交

假设一个区段的计费输入为 1,000,000 USDC，LP 费率 0.30%，你的活跃份额 10%，手续费为 300 USDC。费率翻倍，但成交量只保留 40%，收入会降至 240；保留 70% 则升至 420。两种情况都没有告诉我们库存损益和逆向选择成本。

费率与成交量必须分别设假设。研究可以指导政策，但目标是约定投资目标下可检验的净结果，而不是最大的显示费率。下方敏感性实验不是拟合出的需求曲线，也不是实时政策建议。